|
Tomas Lindstrand, PP Pensions vd och ansvarig förvaltare, kommenterar läget på finansmarknaden, 13 oktober 2008
Vilka konsekvenser har krisen på finansmarknaden?
Finanskrisen accelererade förra veckan med kraftigt fallande aktiekurser. Samordnade åtgärder vidtas från världens centralbanker och regeringar men förtroendet från finansmarknadens aktörer förblir svagt.
Den gånga helgen samlades bland annat G7-länderna för att komma överens om samordnade åtgärder för att tina upp finansmarknaderna och återskapa förtroendet för finansmarknaden. Men som vi vet, det går fort att rasera förtroende men lång tid att bygga upp.
 Den situation vi befinner oss i har byggts upp under många år. Redan i slutet av 80-talet startade det vi idag ser resultatet av. Då började bankerna "värdepappersfiera" delar av sina balansräkningar. Det man i praktiken gjorde var att flytta ut delar av sin utlåning utanför balansräkningar och därmed utan insyn och påverkan från finansinspektioner och regelverk. Man behövde därför inte hålla så stort eget kapital och därigenom förbättrade man sina nyckeltal och aktiekurserna steg och som följd av det ersättningen till ledningen i bankerna. I Europa ändrades detta i mitten av 90-talet men i USA fortsatte bankerna att trimma balansräkningarna. Att banker i Europa ändå drabbats beror på att de för att öka volymer och vinster köpt på sig amerikanska bankers värdepappersprogram.
Nu har det spruckit. Girighet är en viktig drivkraft bakom dagens situation. Nu får alla vara med och betala. Priset sker i försämrade statliga budgetar/höjda skatter/besparingar på områden som vi annars skulle kunna satsat på. Priset får också alla de betala som förlorar sina jobb till följd av den konjunkturnedgång vi är inne i (som riskerar att bli dramatisk om inte regeringarnas åtgärder når resultat). Ett annat pris är att vi alla ser värdet gå ner på våra tillgångar om det är hus, lägenhet, aktier eller en begagnad bil vi äger. Det påverkar också pensionerna för många, eftersom framtida pensioner bygger på att pengarna förvaltas i olika tillgångar som nu drabbas. Står man nära sin pension kan det bli kännbart.
Vad bör myndigheterna göra? Det finns bara en väg - stimulera efterfrågan hos konsumenterna, öka förtroende för att vi löser det här och se till att företagens finansiering underlättas!
Bostadsräntorna måste sänkas! Att riksbanken höjde räntan i den här krisen är oförsvarligt. Nu har man tvingats sänka räntan i den samordnade räntesänkning som centralbankerna gjorde för drygt en vecka sedan. Trots det ser vi inte någon nedgång i räntorna på våra lån. Anledningen är att osäkerheten på finansmarknaden har inneburit att kostnaderna för att skaffa kapital till våra lån har stigit kraftigt, den så kallade riskpremien har gått upp markant. Bankerna måste acceptera att marginalen på deras utlåning krymper.
PP Pension påverkas men läget är under kontroll Våra tillgångar är fördelade på flera olika tillgångsslag; obligationer, bostadsfastigheter, hedgefonder och aktier. Vi har idag ca 14% av tillgångarna i kontanter. Genom spridning av kapitalet på olika tillgångar drabbas vi inte så hårt när en tillgång går ner i värde.
Vi har inga placeringar i de drabbade företagen i USA och vi har klarat oss från sådana förluster som drabbat många investerare. Däremot påverkas vi av förändringarna på kurserna på värdepappersmarknaden.
Vi minskade vår aktieexponering redan i september förra året och har reducerat andelen ytterligare till en andel på ca 20% av tillgångarna. Vi har också haft aktieskydd för att begränsa effekterna av kursfall och därigenom minskat risken i placeringarna. Men, när aktierna faller med 50% påverkar det självfallet även oss. Räknat på samtliga tillgångar har värdet sedan årsskiftet minskat med 8 procent. En uppskattning av effekterna av den kraftiga nedgången på aktiemarknaden den senaste veckan innebär att tillgångarna föll med ytterligare 3 procentenheter.
Vi kommer att ha en turbulent tid ett tag till. Det finns anledning att tro att aktiemarknaderna på sikt återhämtar sig eftersom de idag är mycket lågt värderade. Det kan ta tid eftersom konjunkturen försämras snabbt och därmed går företagens vinster ned.
Som kund i PP Pension kan du känna dig trygg trots oron runt omkring oss. Vi är aktiva i den här situationen och agerar för att minska riskerna och ta vara på möjligheterna.
Tomas Lindstrand |
